上周工业硅为何拉涨，后续是否依然适合做空利润

期货
3小时之前
5

　　文章来源：商品智贸

　　九月中旬，多晶硅和的行情仿佛调了个个。工业硅开始上涨，多晶硅下跌，特别是周五伴随小作文，工业硅大幅突破。目前是否依然合适做空利润，两者的基本面有怎样的驱动？

　　1、当前工业硅和多晶硅市场均缺乏明确的单边驱动，价格预计将以震荡为主。市场当前处于观望期。工业硅的关注点在于西南地区季节性减产与新疆复产之间的供应博弈。多晶硅则困于高利润、高产量、高库存的“三高”局面，需要政策或需求端出现更强信号才能打破僵局。在出现新驱动前，震荡是主旋律。2025年09月22日

　　工业硅供需博弈，区间震荡。供应端矛盾显现。周中传闻新疆大厂部分炉子复产，增加了短期供应压力。但即将进入平水期，市场关注点转向西南地区（云南、四川）在利润收缩背景下可能出现的减产。

　　需求端支撑犹存。下游多晶硅限产措施执行可能受阻，产量难以快速下降，对工业硅的需求支撑得以延续。有机硅和铝合金需求保持稳定。

　　基本面矛盾不深，多空因素交织，硅价预计延续震荡格局。关键观察点在于后期库存的变化。周产量微降至9.47万吨，供应整体仍充足。场外总库存小幅下降至44.26万吨，工厂库存去化，市场库存微增。注册仓单减少，显示现货层面可能有一定支撑。生产成本稳定，毛利润微升至148.53元/吨，但整体利润水平依然偏低。

　　多晶硅上有顶下有底，宽幅震荡。

　　政策收储传闻为市场提供心理支撑，现货价格小幅上调，行业保持较高利润水平。基本面并未真正修复。产量和库存持续累积，下游的硅片、电池片、组件环节库存均有所增加，表明终端消化能力有限。

　　N型硅料价格小幅上涨，行业毛利润丰厚，约9194元/吨。周产量增至3.13万吨，库存大幅增加至24.21万吨，供应压力显著。

　　硅片、电池片、组件9月排产环比持平或微增，但各环节库存同步上升，尤其是电池片库存周增37%，反映出产业链内部供需失衡。

　　有机硅行业仍处于深度亏损状态。开工率保持高位，73.5%，产量稳定，库存小幅下降。

　　硅铝合金开工率窄幅波动，再生铝合金微升，原生铝合金微降，整体表现平稳，无强驱动。